日前，工業和信息化部、國家煙草專賣局研究起草了《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》，于3月22日開始向社會公開征求意見。其中明確指出，電子煙擬參照卷煙管理，引發巨大關注。

消息一出，電子煙板塊迎來劇烈震動。美股上市的悅刻母公司霧芯科技(RLX.US)隨即大跌47.84%，市值蒸發940億人民幣。昨日，A股和港股電子煙板塊劇烈震動，電子煙指數下跌3.45%，相關概念股全線下跌。

北京控煙協會會長張建樞向紅星資本局表示，目前電子煙行業亂象叢生急需監管，但是否應該由煙草部門來監管還有待商榷。

電子煙擬參照卷煙管理

電子煙概念股全線大跌

在《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》中明確提出，擬在《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》附則中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行。”

消息一出，電子煙板塊迎來劇烈震動。美股上市的悅刻母公司霧芯科技(RLX.US)22日大跌47.84%，市值蒸發940億人民幣;港股上市公司思摩爾國際(06969.HK)昨日開盤時下跌40%，盤中有所收窄，截至3月23日收盤股價下跌27.22%。

Wind數據顯示，電子煙指數昨日下跌3.45%。其中，高純度尼古丁供應商金城醫藥(300233.SZ)下跌12.40%，鋰電池制造商億緯鋰能(300014.SZ)下跌15.85%。

昨日晚間，思摩爾國際也在港交所公告稱，董事會注意到，公司股價及成交量近期出現不尋常波動。工信部22日發布《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》，提出電子煙等新型煙草制品參照卷煙有關規定執行。公司無法核實或了解監管當局在此方面之任何立法計劃或執行政策詳情，將會監察有關情況及其對本公司旗下中國業務之潛在影響。

天風證券認為，此次修例首先明確了霧化電子煙的監管主體，由中煙作為監管機構進行監督檢查，加強監管是主要目的，但完全禁售或完全專營專賣的可能性較低。同時，因高濃度尼古丁為危險化學品，此前并無嚴格管理措施和生產體系安全監督方案，在對霧化電子煙進行“類煙草化”管理后，監管機構或將對尼古丁的生產、銷售進行許可制或牌照制，有資質、生產規范的企業可允許進入產業鏈生產、銷售環節。

電子煙產品銷量逐年增長

行業未來發展空間可觀

公開數據顯示，中國是全球最大的潛在電子煙市場。截至2019年中國約有2.867億煙民，行業潛在市場規模為1129億元人民幣。而電子煙產品的滲透率只有1.2%，行業未來的發展空間可觀。

近年來，國內涌現了大批的電子煙生產制造企業，電子煙銷量也呈現出大幅增長趨勢。

數據顯示，目前我國共有超4.7萬家企業名稱或經營范圍含“電子煙、電子霧化器”，且狀態為在業、存續、遷入、遷出的電子煙相關企業。從企業類型上看，52%的相關企業為個體工商戶，47%的相關企業為有限責任公司。從注冊資本上看，近8成的電子煙相關企業注冊資本在200萬以下。從行業分布上看，近9成的電子煙相關企業分布在批發和零售業。

另據中國電子煙行業委員會數據，2020年，中國電子煙出口額達494億元，國內銷售達145億元。與2019年相比，出口上漲了12.8%，而國內銷售額也上漲了30%。

監管政策逐漸趨嚴

專家建議電子煙由第三方監管

在對電子煙行業是否會危害健康的爭議聲中，監管也逐漸趨嚴。

隨著未來修改后的《煙草專賣法實施條例》正式出臺，電子煙行業野蠻生長的時代將會結束。

據了解，傳統卷煙由植物加工制作而成，大多數電子煙則由化學成分合成，加入電子設備后將其霧化出來。

北京控煙協會會長張建樞認為，電子煙與傳統煙草是有本質區別的。

張建樞告訴紅星資本局，現在有些電子煙里含有尼古丁，有少部分則不含尼古丁;有種加熱不燃燒型的，本質上屬于煙草，大概占到電子煙產品的三分之一，而大部分電子煙主導產品是尼古丁電子傳輸系統，不能夠歸類到煙草里面。

“目前電子煙產品亂象叢生，沒有國家標準，急需國家層面的監管，但我覺得應該由第三方來監管。”張建樞表示，電子煙與傳統煙草屬于競爭性產品，不宜由煙草部門監管。

同時張建樞承認，目前來看電子煙并沒有做到幫助人們戒煙，但如果加以引導，可能會朝著健康的路線走。“傳統煙草對人們的危害是公認的。而電子煙列出的成分基本都在食品添加劑里面，所以由食藥監局監管或許更輕車熟路，也更加科學嚴謹。”

在網經社電子商務研究中心特約研究員、上海正策律師事務所律師董毅智看來，如果電子煙按照煙草專賣來執行，那么大批的電子煙銷售網點可能被清洗掉，因為未經許可售賣屬于非法經營，甚至涉及到刑法的“非法經營罪”。一批電子煙企業也可能被淘汰掉。“但電子煙領域一直沒有明確監管的話，從中長期來看對從業者也是不利的。”

董毅智表示，現在電子煙行業洗牌正在加劇，上市公司估值普遍虛高。“在稅收方面，電子煙在與傳統煙草競爭中占據優勢，但這種情況是不可能持久的，電子煙一定會納入到整個國家的稅收體制內。”董毅智說，如果想要通過監管套利制造政策紅利的話，這個周期是非常短的，風險也非常大。不可否認的是，我國在電子煙相關技術方面確實處于世界領先地位，整個產業鏈也只有中國具備，所以隨著監管加強及稅收加劇，電子煙產業鏈或許會向東南亞轉移。

電子煙監管風暴

威懾力為何這么強?

我國現行《煙草專賣法實施條例》(以下簡稱《實施條例》)于1997年7月正式頒布實施，后經2013年、2016年兩次修改，主要涉及卷煙、雪茄煙?！秾嵤l例》明確，煙草專賣，是指國家對煙草專賣品的生產、銷售和進出口業務實行壟斷經營、統一管理的制度。

現行的《實施條例》共十一章、六十五條，內容涵蓋煙草專賣許可申請條件，煙葉的種植收購和調撥，煙草制品的生產、銷售、運輸、進出口貿易，以及監督檢查和法律責任。

其中第六條規定，從事煙草專賣品的生產、批發、零售業務，以及經營煙草專賣品進出口業務和經營外國煙草制品購銷業務的，必須申請領取煙草專賣許可證。煙草專賣許可證又具體分為：生產企業許可證、批發企業許可證和零售許可證三類。

取得許可證后，生產環節規定，煙草制品生產企業必須嚴格執行國家下達的生產計劃。銷售環節要求，零售應在當地的煙草專賣批發企業進貨。運輸環節要求取得準運證。

監督檢查環節明確，國務院煙草專賣行政主管部門在必要時，可以在重點地區設立派出機構;省級煙草專賣行政主管部門在必要時，可以向煙草專賣品生產、經營企業派駐人員。

《實施條例》還明確，在煙草專賣品的生產、批發、零售、運輸等各環節“無許可從業”的，將被處以相應罰款或沒收違法所得。

若此次征求意見稿得以通過，則意味著電子煙等新型煙草制品將參照上述規定執行。

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