信托公司經營承壓愈加明顯。
截至目前，共有57家信托公司披露了2022年未經審計的財報數據。其中，營業收入和凈利潤實現正增長的公司均只有19家，這意味著近七成信托公司2022年的營業收入和凈利潤同比下滑。
這樣的業績表現相較于2021年有所遜色。截至2022年1月中旬，已披露2021年財報的56家信托公司中，29家實現營業收入正增長，35家實現凈利潤正增長。
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“2022年，信托公司經營業績整體下滑，營業收入和凈利潤均為負增長， 凈資產收益率(ROE)也有所下降，反映了信托公司在推動業務轉型過程中面臨的經營壓力。”百瑞信托研究發展中心高級研究員孫新寶對《中國經營報》記者分析指出：2023年，“穩經濟”是主基調，疊加疫情形勢逐漸好轉，經濟基本面仍將呈現復蘇趨勢，預計信托行業主要經營指標將有所好轉。
營收降幅顯著
1月31日，愛建集團(600643.SH)公告披露，2022年，愛建信托實現營業總收入和凈利潤15.11億元和4.04億元，降幅分別為35%和59%。
截至目前，共有57家信托公司披露了2022年“成績單”。本報記者從業內獲得的財報數據顯示，57家信托公司2022年實現營業收入1142.30億元，凈利潤458.92億元，同比分別下降18.08%和19%。
拉長時間周期看，信托業2022年的營業收入降幅顯著，遠遠低于近年來行業營收增速水平。
據云南信托研究發展部研究員馮露君統計，2014年至2020年68家信托公司以及2021年、2022年統計的56家信托公司(未包括愛建信托)，分別實現營業收入954.95億元、1176.06億元、1116.24億元、1190.69億元、1036.26億元、1096.02億元、1299.53億元、1371.31億元和1127.18億元；自2015年以來的增速分別為23.15%、-5.09%、6.67%、-12.97%、5.77%、18.57%、5.52%和-17.80%。
具體到各家信托公司的情況來看，百瑞信托研究發展中心研報分析指出：“總體來看，信托公司2022年營業收入的發展特征為，行業頭部公司依然比較穩固，行業尾部信托公司表現不佳，處于行業中游的信托公司營業收入增長乏力，部分公司甚至滑入尾部。”
營業收入增速水平上，2022年僅19家信托公司呈現正增長。其中，營業收入行業前十的公司中，僅中融信托、建信信托兩家公司呈現小幅上漲，同比增長分別為2.92%和0.33%。而營業收入增速為-50%~-10%這一區間的信托公司數量最多，達28家。
營業收入分布區間上，2022年有9家信托公司營業收入在35億元之上，數量與2022年持平，一定程度反映了行業頭部信托公司依然有較強的創收能力；分布于20億元~35億元區間的信托公司也是9家，與2021年持平，但位于25億元~35億元區間的僅為1家，較2021年減少了3家。此外，營業收入在5億元以下的信托公司數量在2021年基礎上增加了5家，反映了部分位于行業尾部的信托公司創收能力持續下滑。
而作為營業收入主要來源的信托業務收入，在已經披露信托收入的公司中，僅27.27%的公司呈現正增長，也就是說七成以上公司的信托業務收入同比下滑。且頭部公司信托業務收入下滑更為顯著，行業前十位的信托業務收入無一例外呈現下滑趨勢；行業前三十位中也只有8家公司信托收入增長。
此外，42家信托公司的手續費及傭金收入同比下滑，其中排名前三的平安信托、中信信托和五礦信托(以上三家均為合并報表)，分別為127.85億元、47.94億元、43億元。手續費及傭金收入在40億元以上信托公司僅4家，而2021年有6家；在15億元至40億元的共8家，低于2021年的11家；在5億元以下的有12家，較2021年的6家翻番。
凈利前十生變
凈利潤方面，排名前十的榜單中，除平安信托外，其余排名均發生了變化。
2022年度最賺錢的十大信托公司依次為平安信托、中信信托、華能信托、華潤信托、建信信托、江蘇信托、五礦信托、英大信托、重慶信托、粵財信托，分別實現凈利潤65.27億元、30.16億元、24.54億元、23.01億元、21.77億元、19.35億元、17.75億元、14.02億元、13.52億元、13.36億元。
對比2021年凈利潤排名前十的榜單，英大信托和粵財信托新晉進入凈利潤前十，相應地，外貿信托和中航信托跌出了前十。
上述百瑞信托研報還表示，2022年，信托公司經營業績整體下滑，營業收入和凈利潤均為負增長，只有凈資產實現了小幅正增長。信托公司經營業績的分化局面仍在持續，表現為營業收入、凈利潤、凈資產的中位數均明顯低于平均數。信托公司的ROE也有所下降，反映了信托公司在推動業務轉型過程中面臨的經營壓力。
ROE可以用來衡量企業的盈利能力，反映資本投入產生收益的效率。據馮露君統計，2022年行業ROE為4.77%，較2021年同期的6.27%大幅度下滑1.5個百分點。其中，ROE靠前的信托公司分別為粵財信托、光大信托、國投泰康、中海信托、紫金信托、財信信托、云南信托、廈門信托等中游的信托公司。
值得注意的是，從信托業務收入 、凈利潤等數據來看，頭部公司的下滑或變化更為顯著。
比如，凈利潤集中度下降明顯。凈利潤排名前二十家公司占據了全行業73.86%的利潤，較2021年下降0.63個百分點。對此，國投泰康信托研究院分析認為，傳統融資類業務一直是信托公司收入的主要來源，但是在監管壓降融資類業務、房地產領域風險持續暴露的環境下，因排名靠前的信托公司存量規模相對較高，因此對其影響更為明顯。同時，目前各家信托公司正處于新舊動能轉換的關鍵階段，新的業務增長點尚未發展成熟，作為重要轉型方向的投資類和財富管理類業務對系統建設和團隊人員配置的成本費用要求要明顯高于傳統融資業務，在一定程度上也在稀釋凈利潤水平，導致行業凈利潤分化有所收斂。
而對于行業整體業績下滑的原因，孫新寶分析認為，一方面是受宏觀經濟下行、疫情反復、資本市場波動等復雜外部環境影響，另一方面，信托行業目前仍處于深度調整期，經營模式已經發生根本變化，使得信托行業整體業績出現較大波動。
愛建集團在公告中亦解釋道：“主要由于受到房地產行業調控和信托行業監管政策持續壓降融資類業務規模對愛建信托當期收入和利潤產生較大影響。”
培育新增長點
“信托公司傳統業績增長點日趨弱化，而新的業績增長點尚未培育穩固，導致行業經營業績承壓明顯。”國投泰康信托研究院認為，信托公司亟待加快完成轉型，并培育形成新的業績增長點。
其分析指出，信托業務收入占營業收入的66.74%，較2021年下降了5.17個百分點，創近五年新低，主因是信托公司積極創新轉型，壓降融資類業務和通道類業務，但新的業績增長點尚未培育形成，導致信托業務收入出現大幅下滑。
不可否認的是，過去幾年來，信托公司在積極回歸本源，探索業務轉型。
以業績穩居第一的平安信托為例，據其官方披露的消息，2022年，平安信托加速轉型打造信托“精品店”，聚焦信托服務、PE、機構資管三大核心業務。其中，信托服務方面，其家族信托2022年設立近9000單，整體規模超1000億元，年增長率達80%，其中保險金信托累計超1.8萬單，設立規模市場第一。此外，陽光私募業務整體規模超3000億元，年增長率達114%。
“轉型的力度很大程度上決定了信托公司的信托業務收入。”中誠信托投資研究部研究員崔繼培日前分析指出，一方面，業務結構和收入模式轉型是2022年信托公司信托業務收入同比下滑的主要原因。近年來，信托業著力轉型標品信托業務、服務信托業務等重點領域。業務結構轉型也帶來了收入模式的轉型，信托業務收入正在加速從息差收入模式轉向管理費收入模式，這也導致了信托報酬率的不斷下降。另一方面，重點轉型業務受托報酬率低、規模經濟特征顯著，部分機構競爭優勢不斷擴大，市場集中度持續走高。從標品信托業務來看，根據中國信登披露的數據，2022年前三季度TOP5標品信托新發行規模占據全行業的七成。轉型力度較大的信托公司，其2022年的信托業務收入表現也展現出了更好的穩定性，比如建信信托、外貿信托、華潤信托的信托業務收入同比降幅為7.03%、2.54%和8.96%，穩定性明顯優于行業整體水平。
對于如何提升信托公司業績競爭力，崔繼培建議：“要加快信托業務的創新發展，形成穩定的固有業務收入來源，以及提升風險項目的化解實效。”
（文章來源：中國經營網）
