暴雨過后，玻璃市場迅速恢復正常。不僅產銷隨之上升，部分地區甚至還出現了“一貨難求”，玻璃廠家自上周末起開始陸續發布漲價信息，市場情緒明顯好轉。

據業內士人介紹，上周一沙河地區產銷率接近零，湖北產銷率為70%，華東為80%，華南為80%。上周二開始明顯恢復，沙河地區產銷率升至127%，湖北升至92%，華東升至122%，華南升至135%。此后5天，國內多數地區產銷率均高于100%，市場成交火熱，呈現出量價齊升的特征。

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“7月31號沙河地區遭受暴雨的消息鋪天蓋地，而8月1號開始，全國產銷同步大幅好轉，實屬意料之外。”一德期貨分析師張麗表示，每年8月都是下游補庫的季節，不過今年的補庫比較頻繁，下游訂單尚可。“市場預期中的產銷好轉或要晚幾日，市場有反饋月初充量，不過，連續一周的產銷較好，用中下游階段補庫也能夠解釋這一現象。”她稱。

“暴雨之后，玻璃市場成交增加、價格上漲，市場情緒明顯改善，已初步具有旺季的表現。”中信建投期貨能化高級分析師胡鵬表示，上周一至本周一，國內浮法玻璃現貨價格集體上漲，沙河地區玻璃市場價自1823元/噸上漲至1924元/噸，華北地區市場價自1840元/噸上漲至1925元/噸，華中地區市場價自1900元/噸上漲至1990元/噸，華東地區市場價自1980元/噸上漲至2070元/噸。

采訪中，記者了解到，玻璃銷售運輸在經歷短暫的停滯隨即恢復正常。高頻數據顯示，產銷率迅速恢復并超過暴雨前水平，玻璃生產企業在暴雨當周實現庫存去化。

“廠家短期銷售不暢，沒有形成對玻璃價格的壓力，反而促成玻璃需求方恐慌性采購，顯示出玻璃貿易商及玻璃深加工企業的庫存水平偏低。”方正中期期貨分析師魏朝明表示，當前，在為“金九銀十”備戰時刻，產業鏈上下游低庫存是生產企業可以連續調漲價格的基礎，短暫的銷售不暢成為玻璃現貨本輪漲勢的催化劑。

“從需求方的采購意愿看，當前玻璃需求的成色是‘金燦燦’的。”魏朝明表示，玻璃生產企業連續調漲價格，銷售數據依然強勁，沒有影響到下游采購意愿。

在胡鵬看來，此輪玻璃價格連續拉漲，和2022年和2021年同期價格走勢具有相似性。“‘金九銀十’旺季到來之前，8月份中下游開始備貨，現貨市場‘買漲不買跌’，市場情緒較為樂觀。疊加近期天氣狀況好轉和穩地產政策的影響，近期玻璃現貨端表現較為強勢。”胡鵬說。

記者了解到，目前，國內玻璃總庫存近230萬噸，處于中性水平，近期庫存或持續下降。

盡管當前玻璃市場出現明顯恢復，但仍存有分歧，主要在于市場對旺季的成色仍有疑慮。

“一方面，國內地產整體表現疲軟，下行趨勢仍未扭轉，‘金九銀十’旺季難有超預期的表現；且2021年開始國內房地產開工數據持續走弱，可能導致四季度竣工增速下滑。另一方面，近期國內出臺多項穩地產政策，房地產行業預期有所改善，而前期政策的重心在于‘保交樓’，玻璃持續受益于竣工面積的大幅增長。”胡鵬表示，整體來看，玻璃面臨著“地產弱現實和偏強預期、竣工強現實和弱預期”的困境。“8月、9月份需求同比和環比增速值得期待，但10月開始需求增速或明顯下降。”他說。

“目前，玻璃多空分歧較大。多頭邏輯就是不斷下滑的庫存，保交樓預期；而空頭邏輯就是盤面利潤較好，供應增加明顯，7—8月的點火會逐步兌現產量，而地產需求或已拐頭，不管是工程單和散單，邊際走弱，或者需求增量不及供應增量。”張麗介紹說。

業內人士普遍表示，當前玻璃“旺季預期”的主要驅動是“保交樓”政策帶動竣工面積大幅增加。國家統計局數據顯示，1—6月，國內房屋竣工面積為33904萬平方米，同比增長19.0%。此外，近期天氣條件好轉，玻璃深加工訂單有望繼續增加，或帶動短期玻璃需求改善。

記者了解到，目前玻璃市場的變量主要在于供應端恢復速度和需求改善速度。“當前玻璃現貨平均生產利潤超過400元/噸，玻璃復產點火產線增加，供應端有增加預期；需求端旺季預期較強，下游備貨力度較大，對價格有一定利好。后期市場的走勢需重點關注9月旺季的成色和供應端的增加速度。”胡鵬說。

魏朝明認為，作為房地產產業鏈的重要一環，玻璃需求狀況和價格走勢并不能長期走出獨立行情，房地產行業資金和情緒有效改善才會有利于玻璃行情行穩致遠。

值得一提的是，截至目前，沙河部分生產線仍未恢復生產，后續需繼續關注復產情況。“后期是玻璃傳統旺季，玻璃需求存在季節性增長，后半年玻璃供需存在一定支撐，短期來看，整體偏強整理。”業內人士稱。

在胡鵬看來，9月之前以偏多思路對待玻璃價格，旺季窗口未開啟之前，樂觀預期難以證偽，市場情緒有望偏強，價格也將振蕩向上。

“當前，玻璃正在逐步進入季節性旺季，盤面在宏觀利空預期的影響下一度深度貼水現貨，目前有所修復。”魏朝明表示，后期現貨價格漲勢或強于期貨盤面，當有宏觀或產業預期擾動拉大基差時，建議玻璃產業鏈相關企業擇機把握2309合約低位買入套保機會以穩定年度經營成本及利潤。

相比較而言，2401合約定價市場仍然存在不同預期，多空博弈激烈意味著行情更重節奏而非趨勢。“當9-1價差顯著偏低時，建議積極于2401合約賣出套保，階段性鎖定下半年生產利潤；當9-1價差顯著擴大時，2401合約合約賣保比例可適量調降。”魏朝明說。

（文章來源：期貨日報）

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