12月14日，景順2023年全球投資展望媒體分享會在線上召開。景順首席全球市場策略師 Kristina Hooper在活動中表示，現在仍有一些國際投資者對投資中國股市持較為謹慎的態度，但是他們的態度也在快速的轉變，越來越多投資者意識到中國股市的增長潛力很大，且目前估值比較低。國際投資者對在中國投資越來越放心，也越來越感興趣。
對于全球經濟和資產表現，Kristina Hooper認為，如果美聯儲明年一季度按下加息的暫停鍵，市場對風險資產的偏好會增加。這種情況下，通常發達市場股價表現比新興市場更好，小盤股的表現比大盤股更好，周期性股票要比防御性股票表現好。在固定收益的部分，較高風險的債券會高于投資級的債券，而投資級的債券又高于政府債券的表現。美元會開始走弱。
中國經濟會有強勁反彈
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Kristina Hooper預計，隨著疫情政策的進一步優化和對房地產的充分支持，明年中國經濟會有強勁的反彈，經濟增長可能會達到5%甚至更高的水平。
“對于中國來講，現在的新冠病毒變異株比較溫和，不會引發太嚴重的癥狀。未來市場繼續放開，即使還會有一些小的波折，但是我認為不會有太大的影響。”Kristina Hooper說，未來中國股市也有比較大的增長空間。
現在仍有一些國際投資者對投資中國股市持較為謹慎的態度，但是他們的態度也在快速的轉變，越來越多投資者意識到中國股市的增長潛力很大，且目前的估值比較低。國際投資者對在中國投資越來越放心，也越來越感興趣。
Kristina Hooper認為，在疫情管控措施進一步優化的早期階段，科技股和互聯網板塊確實會表現不錯，但是周期性股票表現也會不錯，這兩者之間不會出現太多的差距。隨著美元開始走弱，會對整個新興市場的資產都減輕壓力，對中國股市也有利。
預計美聯儲或在明年一季度按下加息的暫停鍵
今年9月，世界銀行警告稱，“今年以來，全球多國央行不約而同地持續加息，這一現象過去五十年中前所未有”，大大加劇了全球經濟面臨的風險。
Kristina Hooper認為，2023 年投資前景很大程度上取決于貨幣政策路徑，因此高度依賴通脹路徑。為確定如今環境下的未來機遇，景順提供了兩種情景，一種是存高度可能的基準情景，另一種是替代情景。
“基準情景是通脹會逐漸走向緩和。”Kristina Hooper說，我們預計美聯儲可能會在明年上半年按下暫停加息某個時候鍵，而我預測最有可能發生在一季度。全球央行將于 2023 年第一季度至上半年暫停加息。這有望開啟經濟復蘇，雖然全球經濟增長仍將低于趨勢增長水平，但會開始回升。這將有助于觸發下一輪經濟和市場周期，提振風險資產表現。
Kristina Hooper也談到，另一種替代情形出現概率較小，就是通脹持續，各國央行將在較長時間內持續加息。相比基準情景，此種情況下的收縮階段將持續更長時間。這將增加全球經濟衰退的可能性，導致經濟增長進一步放緩，風險資產表現愈發惡化。
看好周期性股票表現
Kristina Hooper表示，考慮到目前大量貨幣收緊的政策，2023年全球經濟肯定會放緩，但放緩時間不會持續太久，深度也不會太深。其中一個重要因素是美國經濟有很強的韌性，中國經濟韌性也很強。這兩大推動世界經濟增長的“引擎”表現都比較好的話，全球的情況也不會太差。
“市場預期經濟會復蘇，如果從這個角度考慮，一般會認為周期性更強的股票會表現比較好。” Kristina Hooper說，如金融股、工業企業、材料類企業，這些周期性股票預計在2023年初時可能會開始有比較好的表現。科技股也有很好的潛力。
但同時，她也提醒，各國央行的大量前置加息到底對經濟帶來了多大的傷害，投資者對于風險反應過度都是資本市場會面臨的風險挑戰。
（文章來源：證券時報網）
標簽： 中國市場
